خبير تمويل: السوق ضحية لـ «تدرج التسعير»

يُمكن توجيه اللوم جزئياً في اندفاع المستثمرين إلى الرئيس التنفيذي لشركة «فيس بوك»، مارك زوكربيرغ، حين وافق في فبراير 2014 على استحواذ شركته على تطبيق التراسل الفوري «واتس آب» مُقابل 19 مليار دولار. ويحظى التطبيق بما يزيد على 500 مليون مستخدم، لكنه سجل خسارةً قدرها 230 مليون دولار في عائداته، وحقق 15 مليون دولار فقط خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2014.

ورأى أستاذ التمويل في «كلية ستيرن للأعمال» في «جامعة نيويورك» والخبير في تقييم الشركات، أسواث دامودارن، أن السوق حالياً ضحية لما سماه سلم أو تدرج التسعير، لافتاً إلى أن المستثمرين ومؤسسي الشركات يعتقدون أنه في حال كانت الشركة (أ) مثلاً تُساوي القيمة (س مليار)، فبالتالي فإن شركتهم التي تتشابه معها في إحدى السمات، كحجم العائدات أو فرصها في السوق، لابد أن تساويها أو تفوقها من حيث القيمة السوقية بالمليارات.

وما يُؤكد تدرج التسعير ما جرى خلال الفترة الفاصلة بين الكشف عن صفقة استحواذ «فيس بوك» على «واتس آب» وإغلاقها؛ فخلالها رفع المستثمرون من قيمة «سناب شات» لتصل إلى 10 مليارات دولار مُقارنةً مع 1.5 مليار دولار. كما ارتفعت قيمة خدمة التراسل الخفي «يك ياك» Yik Yak، التي تأسست قبل نحو عام ولم تبدأ تحقيق إيرادات، من 10 ملايين دولار إلى 400 مليون دولار.

ولفت المُؤسس والرئيس التنفيذي لشركة «سليك تكنولوجيز»، ستيوارت بترفيلد، إلى ذهوله من عدد شركات رأس المال المُغامر المتحمسة للمزايدة على قيمة شركته لتصل إلى مليار دولار في أكتوبر من عام 2014.